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（來源：FOF老碼頭）

今年夏天，楊瀚森——一名20歲的年輕中鋒登陸NBA，加盟波特蘭開拓者，據ESPN報道，楊瀚森參加的夏季聯賽在中國的電視收視率，已經超過2025年NBA總決賽。盡管季前賽收視率還未公布，但是楊瀚森已經引發極高的關注度。

楊瀚森的4場NBA 季前賽，場均出戰18.4分鐘，貢獻 8分、3.5籃板、1.3 蓋帽，10投4中的三分球展現了空間型內線的潛質，進攻端的豐富手段和組織特性更成為亮點。

但場均5.3次犯規且兩度犯滿離場。收官戰對陣爵士，他對自己表現不滿，下場后落淚，坦言“打得不好”。有球迷選擇給他更多激勵，力挺“新人需時間適應”；也有人為表現起伏揪心。

而作為球隊主帥，比盧普斯，這位曾經的全明星后衛，在最后一場他發揮不佳時，選擇更多鼓勵，“不覺得表現很糟，他會慢慢適應的”，而在此前表現優異時也不吝嗇贊揚，“擅長閱讀對方的防守布陣...他已經做得很不錯了。”

雖然只有短短的四場比賽，但楊瀚森的表現讓人印象深刻，我們就來盤點一下，楊瀚森的季前賽都給我們帶來了哪些啟發。

1、全面、靈活、努力

楊瀚森之所以能獲取NBA球探的青睞，一個重要原因是，他在攻守兩端的全面性。場均得分、助攻、蓋帽、三分球均高于季前賽的新秀中鋒，且有出色的組織和防守閱讀能力。比盧普斯提到，“如果我們能在他短順下后把球給到他，我們是信任他在那個位置的決策能力和組織能力的”。

近些年，中鋒在NBA不再是像奧尼爾和姚明一樣的內線霸主，而是賦予了更多的使命，在擋拆換防時有速度，攻守轉換中有快下，球隊進攻時有空間，閱讀防守，組織進攻，樣樣精通。從近些年的NBA中鋒常規賽場均數據可以看到，助攻、搶斷、蓋帽、三分命中數都相對5年以前有大幅提高。而這一趨勢，恰恰為楊瀚森提供了發展的空間。

另外，楊瀚森在個人的調整上相當靈活，在第一場面對勇士表現不佳后，第二場面對質疑立刻打出現象級水準，砍下全隊第三高的16分4籃板1助攻3蓋帽，正負值+9。主帥比盧普斯提到，第一場比賽過后，楊瀚森非常為自己的表現感到自責，甚至覺得是自己拖了球隊后腿。而比盧普斯則一直向他強調楊瀚森完全沒有拖后腿，相反他非常為楊瀚森首戰表現感到滿意。

全面的攻防表現、持續不斷的努力、靈活調整的心態，順應球隊發展的需要，這些也許都會成為今后楊瀚森進步的秘訣。

2、常規賽的挑戰

作為一名定量研究員，都寫到這里了，就對楊瀚森的常規賽表現做個展望吧，我們根據過去五年NBA新秀中鋒在季前賽和常規賽的表現，可以發現，相對于季前賽，新秀中鋒傾向于在常規賽有更多的場均出場時間、得分和搶斷，而籃板、助攻、命中率有所下滑。而在上個賽季，NBA聯盟明顯的變化趨勢在于，中鋒的綜合性要求更強了，得分相對下滑，而助攻、籃板、蓋帽明顯相對季前賽增長。

圖：近五年新秀中鋒進入常規賽后的場均數據變化（%）

因此，我們認為楊瀚森的常規賽之旅仍然面臨更高的要求和挑戰，在高手如云的NBA，他的組織、策應能否繼續發揮威力是一大看點。我們認為在常規賽，更高的出場時間，溫和增長的得分水平，更佳的投籃命中率，相對持平的籃板、助攻和搶斷是他可能會交出的答卷。

3、從楊瀚森到FOF

仔細看看，楊瀚森的球場邏輯與我們FOF的投資思路還頗有些相似。

全能型選手對應的大類資產配置能力：既能用后衛級視野送出盲側擊地助攻，又能靠站位意識完成關鍵封蓋的表現，不押注單一“風格”，依賴單一的進攻手段，或一兩場比賽的“神經刀”表現，而是風格互補，構建攻防體系，持續穩定輸出為球隊做貢獻。這種"多維度能力覆蓋"的特質，正是類似FOF大類資產配置的核心實力。

"試錯-復盤-優化"的迭代能力：年輕球員的成長離不開對失誤的快速修正，楊瀚森的賽場表現完美詮釋了這一點。首戰面對勇士，6犯離場，但下一場國王快速調整策略，這種靈活應對和持續迭代的調整能力，正是FOF投資穿越牛熊的關鍵。

"耐心成長"的復利價值：球員的成長絕非一蹴而就，對成長周期的尊重，與FOF投資的長期主義邏輯不謀而合。FOF投資的收益來自持續不斷對有效策略的開發、基金的篩選、風險暴露的分析、優質資產的配置。籃球和投資都存在隨機性，再優秀的球員也難掩在某場比賽中狀態不佳，但這并不會掩蓋他們的核心實力；FOF組合也可能因短期市場震蕩出現凈值回調，但持續穩定的風險收益特征和優質策略的長期價值不會因此改變。唯有摒棄"追漲殺跌"的短期沖動，給予組合足夠的成長時間，才能像見證球員成為巨星那樣，收獲復利帶來的豐厚回報。

從CBA的兩雙機器到NBA的潛力新星，楊瀚森的成長之路藏著FOF投資的成功密碼：以"全能核心"構建組合基石，以"攻防平衡"分散波動風險，以"迭代調整"適配市場變化，以"長期耐心"收獲成長價值。投資與籃球本質上都是關于"概率與策略"的藝術，唯有像打磨賽場技術那樣精進投資方法，才能在市場的"漫長賽季"中持續勝出。

風險提示：基金的過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風險，投資需謹慎。投資者投資基金前，請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等文件。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。